2018年3月重卡銷(xiāo)量創(chuàng)歷史最高點(diǎn)，為13.2萬(wàn)輛，同比上漲15.15%，遠(yuǎn)超2月份的悲觀預(yù)期。3月份重卡銷(xiāo)量創(chuàng)新高的原因主要是2月分適逢春節(jié)為重卡銷(xiāo)售淡季，3月份隨著物流運(yùn)輸、建筑、基建工程等陸續(xù)展開(kāi)，重卡迎來(lái)消費(fèi)高峰，且2017年的高基點(diǎn)增長(zhǎng)以及考慮重卡7-8年的生命周期，2011年3月為高點(diǎn)至目前有7年左右，當(dāng)前為重卡更新?lián)Q代的增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，這種高位增長(zhǎng)的趨勢(shì)是否會(huì)持續(xù)值得我們關(guān)注。

　　筆者認(rèn)為，受宏觀經(jīng)濟(jì)政策收緊、基建投資預(yù)計(jì)下滑等因素影響，同時(shí)考慮重卡銷(xiāo)量的歷史趨勢(shì)，預(yù)計(jì)重卡同比增長(zhǎng)并不會(huì)持續(xù)很久，2018年6、7月份預(yù)計(jì)出現(xiàn)同比下滑拐點(diǎn)。

3月份重卡銷(xiāo)量同比上漲或是短暫的

　　根據(jù)重卡銷(xiāo)量歷史數(shù)據(jù)分析，自2009年至今，重卡同比上漲與下降具有規(guī)律性：上漲與下降趨勢(shì)通常持續(xù)20個(gè)月左右，中間不乏個(gè)別月份短暫的反彈，但反彈時(shí)長(zhǎng)一般在三個(gè)月左右。2009/7-2011/3處于上漲通道，持續(xù)時(shí)間20個(gè)月；2011/4-2012/12處于下降通道，持續(xù)時(shí)間18個(gè)月，中間2012年2月出現(xiàn)反彈；2013/1-2014/4處于上漲通道，持續(xù)時(shí)間15個(gè)月，之間2013年2、3月出現(xiàn)反彈，持續(xù)時(shí)間兩個(gè)月；2014/5-2016/1處于下行通道，持續(xù)時(shí)長(zhǎng)20個(gè)月，2016/2至今重卡銷(xiāo)量處于上行通道，持續(xù)時(shí)長(zhǎng)22個(gè)月，之間有三個(gè)月的反彈時(shí)長(zhǎng)。2016年至今重卡銷(xiāo)量持續(xù)處于高位水平，主要是宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、穩(wěn)中有進(jìn)，帶動(dòng)大宗商品需求向好，煤炭、鋼鐵等原材料的需求加大加速公路貨運(yùn)量的增長(zhǎng)，不過(guò)我國(guó)重卡保有量相對(duì)運(yùn)力需求尚有缺口，疊加GB1589-2016以及“921”治超新規(guī)實(shí)施，以及重卡更新?lián)Q代的需求，拉動(dòng)了重卡銷(xiāo)量的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　考慮到重卡銷(xiāo)量增長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)22個(gè)月，為歷史較長(zhǎng)水平，因此后期較大可能進(jìn)入下降通道，也就是說(shuō)3月份預(yù)計(jì)為短暫的歷史高點(diǎn)。

2018年7月重卡銷(xiāo)量預(yù)計(jì)出現(xiàn)同比下降

　　2018年2月份適逢春節(jié)，同時(shí)2018年2月公路貨運(yùn)量同比下降6.7%，重卡需求同比放緩。3月份重卡銷(xiāo)量遠(yuǎn)超2月份預(yù)期創(chuàng)歷史新高，但重卡銷(xiāo)量高增速或難持續(xù)，理由為：1.重卡銷(xiāo)量與貨幣供應(yīng)正向相關(guān)，未來(lái)貨幣政策預(yù)計(jì)收緊，因此重卡銷(xiāo)量一定程度上會(huì)有所下滑；2.重卡根據(jù)用途不同，主要用于物流與工程，工程用挖掘機(jī)一部分是由重型貨車(chē)非完成車(chē)輛改造而成，經(jīng)數(shù)據(jù)驗(yàn)證，重卡銷(xiāo)量與挖掘機(jī)銷(xiāo)量呈現(xiàn)高度相關(guān)，相關(guān)系數(shù)達(dá)0.8，因此，與工程機(jī)械相關(guān)的房地產(chǎn)、基建情況對(duì)重卡銷(xiāo)量也有一定影響。在房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)從嚴(yán)，且部分地區(qū)繼續(xù)加碼的情況下，疊加國(guó)家“去杠桿”、加強(qiáng)金融監(jiān)管，嚴(yán)防地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2018年全年房地產(chǎn)和基建投資增速將繼續(xù)下滑，將一定程度上對(duì)重卡銷(xiāo)量產(chǎn)生抑制作用。綜合以上分析，結(jié)合模型測(cè)算，預(yù)計(jì)2018年7月重卡銷(xiāo)量降至8.8萬(wàn)輛，同比增速下跌1.66%，出現(xiàn)階段性拐點(diǎn)。

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